隔夜油价冲高回落，美国商业原油库存数据利空，叠加国际能源署下调需求预测抑制了油价涨幅。

  库存方面，美国能源信息署EIA数据显示，截止到2024年6月7日当周，美国商业原油库存量比前一周增长373万桶。美国至6月7日当周EIA战略石油储备库存增加33.9万桶至3.705亿桶，增幅0.09%，为去年3月31日当周以来最高。

  供应端，地缘方面持续扰动。哈马斯发表相关声明，敦促美国政府向以色列施压，称以色列意图继续对加沙发起战争。也门胡塞武装声称与在伊拉克的抵抗组织共同发动两次军事行动，瞄准以色列阿什杜德和海法的两个目标。欧佩克方面，俄罗斯正在改变其报告用于编制欧佩克+产量估计的数据的方式，与此同时，该国不遵守该欧佩克+的减产协议正受到更严格的审查。知情人士称，从下个月开始，俄罗斯将提供以桶而不是吨为单位的原油产量数据。基于这一些数据的计算，这一转变可能使该国能够更好地执行欧佩克+的供应限制。此外，信息署（EIA）周三表示，上周美国原油进口量上升至2018年以来的顶配水平，原因是来自墨西哥的进口量反弹，而来自加拿大的进口量也随着跨山输油管道向美国西海岸输送石油的扩建而增加。

  需求方面，美国汽油和馏分油需求同比下降而环比上升。OPEC月报：将2024年全球原油需求增速预期维持在225万桶/日不变，预计下半年全球原油需求量开始上涨平均为230万桶/日。EIA短期能源展望报告：将2024年全球原油需求增速预期上调18万桶/日至110万桶/日，此前为92万桶/日。IEA月报：将2024年石油需求量开始上涨预测下调10万桶/日至96万桶/日。鉴于经济低迷和清洁能源技术的部署，到2025年石油需求量开始上涨将达到每日100万桶。同时，IEA月报显示，石油需求量开始上涨将由亚洲经济体主导，尤其是印度的公路运输和中国的航空燃料和石化产品。

  策略：隔夜美国CPI数据降幅超预期，美联储降息延后，原油库存数据利空，多重影响下油价回落。基本面看，欧佩克+逐步缩减自愿减产为原油提供的支撑减弱，使得油价承压。需求端进入汽油驾驶高峰期，关注消费旺季的成色，操作上少量正套持有。

  港口货源紧张有所缓解，成本端偏强支撑下预计短期PTA偏暖整理为主，涨幅受弱预期压制明显。6月12日，聚酯工厂现货零星刚需，随着港口货源逐渐缓解，日内现货基差显疲态，绝对价格跟随成本走高；PTA现货价格收涨25至5995元/吨，现货均基差收跌1至2409+35；本周及下周主港主流及仓单交割09升水25-40、16成交，尾盘为低端，6月下主港主流交割09升水30成交，7月主港交割报盘09升水10-30；加工费方面，PX收1047.67美元/吨，PTA加工费至363.80元/吨。

  6月12日，恒力惠州1检修，PTA开工下滑至76.56%，聚酯开工88.2%。截至6月6日江浙地区化纤织造综合开工率为68.22%，较上周开工下降1.29%。终端织造订单天数中等水准为12.85天，较上周增加0.14天。织造行业开工继续走弱，淡季气氛逐渐深入，织造工厂内坯布库存量小幅增加，下游厂商原料采购积极性不高，随着工厂生产的逐步进行，织造企业原料库存量稍有缩减。订单方面，前期订单逐渐交付，后续新单承接动力欠佳，周内织造工厂订单天数仅窄幅增加。后市来看，需求预期偏弱，且端午假期即将来临，部分工厂或放假，织造行业开工或延续偏弱走势。

  总结来看：燃油旺季到来，原油供应仍偏紧，底部支撑存在，PTA检修装置陆续重启，聚酯有减产预期，供需去库力度收窄，预计短期PTA偏暖整理为主，关注PTA装置检修动态。

  策略：原油底部支撑仍存，PTA近端供需矛盾不大且成本支撑明显，但检修装置有重启计划，需求端聚酯亏损加剧下有减产预期，PTA远月承压明显，预计短期PTA偏暖整理为主，关注PTA装置动态及聚酯装置动态。

  乙二醇成本端对市场影响偏弱，供需暂无明显变化，预计短期乙二醇整理为主。6月12日，张家港现货在4480附近开盘，上午总体走势窄幅波动，午后市场出现上涨走势，收盘时现货价格在4525附近商谈；张家港乙二醇收盘价格下降19至4504元/吨，华南市场收盘送到价格稳定在4580元/吨；基差方面，现货基差在09-40至09-44区间运行。

  6月12日国内乙二醇总开工59.41%（平稳)，一体化59.00%（平稳)，煤化工60.15%(平稳)。截至6月11日，华东主港地区MEG港口仓库存储的总量74.36万吨，较6月6日增加1.83万吨。聚酯端情绪转弱，近期港口发货积极性减弱，本周华东主港库存小幅累积。

  6月12日，聚酯开工88.2%。截至6月6日江浙地区化纤织造综合开工率为68.22%，较上周开工下降1.29%。终端织造订单天数中等水准为12.85天，较上周增加0.14天。织造行业开工继续走弱，淡季气氛逐渐深入，织造工厂内坯布库存量小幅增加，下游厂商原料采购积极性不高，随着工厂生产的逐步进行，织造企业原料库存量稍有缩减。订单方面，前期订单逐渐交付，后续新单承接动力欠佳，周内织造工厂订单天数仅窄幅增加。后市来看，需求预期偏弱，且端午假期即将来临，部分工厂放假，织造行业开工或延续偏弱走势。

  总体来看，乙二醇成本端影响有限，近期港口库存低位波动，需求保持高位，供需表现尚好，但随着国产开工率的快速回升，未来乙二醇的供应压力较大，需求端面临成本和仓库存储上的压力，有减产预期，供需预期偏弱，乙二醇短期整理为主。

  策略：乙二醇成本端对市场影响偏弱，随着几套产能较大的装置重启，国产开工率有进一步回升趋势，供应端出现很多压力，下游有减产意向，供需预期偏弱，乙二醇短期整理为主，关注乙二醇检修装置动态。

  昨日PVC期货区间震荡，现货市场行情报价偏弱整理，点价货源部分仍有价格上的优势，下游采购积极性一般，市场成交氛围偏淡。5型电石料，华东自提5820-5920元/吨，华南自提5930-6010元/吨，河北送到5790-5860元/吨，山东送到5860-5900元/吨。

  供应端：本周暂无新增检修，部分前期检修恢复，行业开工将小幅提升，上游企业销售压力暂不大，交割库货源继续增加，社会库存绝对值同比明显偏高，去库进程依旧缓慢。

  成本端：昨日电石价格整体稳定，伴随配套电石外销量有所减少，电石厂出货尚可，推动局部区域低端电石成交价上涨；下游电石到货与开工均基本维持前期，采购价格稳定。目前华东外采电石PVC企业有一定亏损，西北区域部分有盈利，山东氯碱企业综合仍有小幅盈利空间，目前成本端支撑作用暂时一般。

  需求端：下游制品企业订单情况不佳，采购原料仍然延续逢低刚需采购，而随着天气转热以及北方农忙季节，需求预测延续弱势。由于海运费上涨较大，海外客户采购积极性一般，短期难有改善。

  策略：目前PVC基本面依旧承压运行，供给端逐步提升，需求现实端依旧偏弱，社会库存延续高位，去库压力增加。短期缺乏政策面刺激，PVC盘面延续低位震荡，不过在宏观预期支撑下或难有持续大跌。

  昨日纯碱盘面窄幅震荡，现货市场成交价格灵活，大部分稳定为主。昨日主要区域重碱价格：东北送到2400-2600，华北送到2350-2500，华东送到2300-2500，华中送到2250-2500，华南送到2500-2600，西南送到2300-2400，西北出厂1900-2100。

  供给端：华昌负荷下降，不过随着前期检修逐步结束，行业开工较前期提升，预计本周产量增加，青海两家目前7成开工，6-8月重点还是关注大规模的公司装置变动。目前多数厂家待发订单尚可不过新单一般，受端午假期影响，部分企业出货慢，本周碱厂整体库存有增加预期，目前碱厂库存集中度依旧较高。

  需求端：纯碱需求表现一般，下游刚需为主，价格重心有所下移，部分低价少量补库，重碱主要下游中浮法日熔整体依旧高位，光伏产线后期仍有计划投放，纯碱刚需部分消费量相对来说比较稳定，不过当前多数玻璃厂原料库存尚可。近期市场情绪受期货下行影响，下游观望情绪较浓，低库存企业预计中下旬有补库预期，持续关注碱厂接单情况。昨日浮法玻璃现货价格1663元/吨，环比持平。沙河部分价格出现小幅补涨，但市场情绪有所降温。华东价格多数持稳，企业出货存差异。华中稳价为主，一条产线放水，供应端压力减缓。华南多数维稳，局部随着天气好转，下游适当采购。西北市场稳定，部分外发价格出现小幅调整。

  策略：近期受盘面走弱对现货市场情绪影响，下游采购趋于谨慎，另外随着产量阶段性回升，短期上游整体库存有增加预期，关注个别仓库存储上的压力较大企业的调价可能。总体看前期市场驱动减弱，暂时并无新的供给变动，短期纯碱盘面将跟随商品情绪延续调整态势，等待盘面企稳，后续持续关注大装置检修情况。